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【媒体采访】鼎锋朱磊:参与定增四季度仍是机会

浏览次数: 日期:2016.09.12

来源:中国基金报

记者:李沪生

原标题:定增市场过火 惊现溢价发行

 

       最近,有不少参与定增的基金经理抱怨,过热的资金集中推高发行价格,参与定增的折扣越来越低,与其高价参与定增,不如耐心等待四季度定增价格回落的布局机会。

       鼎锋资产投资部定增产品基金经理朱磊表示,最近一两个月定增市场发行价格较高,近一两周尤为明显。沪上一家定增基金人士也表示,最近两周公司参与了7个定增项目,多个项目价格较高,有一单甚至出现了溢价发行。

       记者统计8月来已实施的定增发行情况发现,在34单定增项目中有6单在增发首日就出现破发。其中上海电气、广电网络和保锐科技三只个股增发日收盘价分别较定增发行价格低了18%、16%和18%,不仅没有了安全垫,还出现了较大浮亏。

       朱磊表示,证监会在一季度末收紧发行,原本过会后一个月内可以拿到批文的项目停滞,不少定增产品面临无项目可投的局面。“直到7、8月份这批项目才先后获批,一段时间的积压集中开闸造成了资金抢筹。”

       朱磊介绍,定增的折价率由供求关系决定,3个月时间没有定增标的可投,一旦项目集中出现,资金愿意以高价去参与定增也就不足为奇。

       沪上一家小型私募定增基金经理表示,公司近期新发行的定增产品由于参加价格过高,无法配置足够的定增项目,至今未能建仓。

       在市场难有作为的当下,考验的是耐心。有基金经理指出,艰难的三季度过去后,四季度值得期待。

朱磊表示,目前监管大方向上是在压再融资的规模,7月份开始控制资管规模。这会对定增资金的规模造成直接影响,去杠杆后可参与的资金体量减小。

       朱磊强调,近期的定增高发行价是批文积压所致,并非项目减少,预计四季度折扣率和发行价应该会回归合理范围。

       上述沪上小型私募定增基金经理也表示,目前定增平均折扣率在9折左右,这样的现象不可能持续,定增安全垫的积累是收益中重要的一环。“从四季度往后半年到一年,定增的机会依然很大。资金量减少,折扣率也会随之增加,另外从市场的点位来看,现在参与定增要远比去年到今年年初的位置更好。”

       上述沪上基金公司人士坦言,不能简单地将定增看做抄底。“定增锁定周期较长,谁也无法判断解禁后的市场走势,折价率只能视作增厚安全垫的一种操作,最根本的还是做好对标的的深入研究。”

 

受访基金经理介绍

鼎锋资产投资部定增产品基金经理朱磊

      浙江工商大学全融工程专业学士,浙江财经学院经济学硕士。

      曾就职于德邦证券机构业务部、杭州全德投资管理有限公司副总经理。从事过多项资本市场专向课题研究,包括我国证券市场相关性分析;中国证券业CAMP模型实证分析;证券投资预测的马氏链法和E BAYE法;行为全融学的资产价格分析和资本市场并购重组研究。2010年加盟上海鼎锋资产管理公司任全融行业分析师。

       现为公司定增产品基金经理。

 

 

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