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鼎锋资产王小刚:集中持股发威 继续看好消费股

浏览次数: 日期:2012.07.16

本文章来源于2012年07月16日证券时报第15版,文章链接:http://www.p5w.net/today/201207/t4368758.htm 见习记者 吴昊

 

  “找到成长性足够高的股票,集中持股,就能回避系统性风险。”鼎锋资产副总经理兼组合经理王小刚在接受证券时报采访时表示。

  近期公布的国内经济数据持续回落,宏观经济底部未明,一些上市公司的中报业绩也不理想,据私募排排网数据显示,今年上半年王小刚管理的鼎锋4期和鼎锋8期收益率分别达30.67%和29.68%,名列2012年上半年阳光私募收益排行榜第六位与第八位,并成为唯一一名同时拥有两只进入前十排名产品的私募基金经理。

 

  集中持股 注重风控

  5月初王小刚曾去美国奥马哈参加巴菲特股东大会,显然王小刚不虚此行,回来后其管理的两只产品净值线坐上了“火箭”,鼎锋4期净值由5月4日的1.026涨到了7月6日的1.177;鼎锋8期的净值由5月4日的1.042涨到了7月6日的1.201。

  王小刚告诉记者:“之前总觉得集中持股风险大,奥马哈之行让我认识到集中持股风险反而会少,于是减少持股数量,目前持股在十只左右,只要找到成长性足够高,集中持股,就能回避系统性风险,前提是真正的成长股。”王小刚表示:“上半年持有消费电子、三线白酒这两个板块比重较多,这两个板块中有些股票今年以来已经翻倍,同时持股较为集中。”

  在此集中持股风格下风险不可小视。王小刚采取的风控方法不同于传统的风控措施。“我自己总结叫“刹车带”止损法,到了关键点位,比如净值九毛五的时候,必须把仓位降到五成以内,可以第二天加仓加回来,但是必须有减仓这个动作。”

  在去年年末大幅杀跌的行情中,王小刚管理的产品中净值最低跌到八毛五附近就没再往下探,这为日后净值大幅回升保存了实力。

 

  自下而上 选高成长

  一般来说,阳光私募投资风格按照操盘者出身不同分为券商、公募、草根三大派,王小刚的券商出身给其选股和操作风格打上了深深的烙印。

  “券商出来的人风格就是自下而上选个股,我们对市场判断的能力相对来讲弱很多,不如自下而上选一些基本面好的公司靠谱,看清楚两三年内的个股业绩就是我们的投资依据。”王小刚表示。

  王小刚持股周期伴随着股票成长,他说:“我们一般不做板块轮动,板块轮动是市场因素,正常状况下一只股票估值合理就会持续持有,但同时也会做波段,虽然波段降低了收益率,但这样做净值会比较平滑,而且能够最大限度控制风险。”

  王小刚认为成长股也是价值投资的一种,“虽然我们选的这些股票涨幅很大,但能否盈利取决于这批成长股未来的成长性如何。巴菲特购买可口可乐时,其市盈率比市场平均市盈率高出30%,但可口可乐依然给巴菲特带来了持续的回报。”

  精选个股的前提是选行业,王小刚表示:“一个行业如果每年有20%、30%的成长,行业中的个股就不会太差,而在0成长行业中出现预期连续几年翻倍的公司,很有可能业绩是作假的。行业的景气度会影响行业内公司的估值,不景气的行业中虽然公司利润在成长,但是股票市盈率会降低。为什么做成长股的人都在积极关注消费行业,因为消费行业的估值是稳定的,比较容易看得懂。”

  对于下半年投资,王小刚表示:“我们上半年做的消费电子和三线白酒板块中的一些公司业绩很好,有些还超出预期,下半年将继续在大消费领域,例如消费电子、白酒及医疗器械等板块中寻找高成长公司。市场在目前这个位置估值已经相对合理,系统性风险不会太大,只要消费行业高成长还在,我们会一直持续关注。”
 

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