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鼎锋·观|鼎锋巴菲特朝圣团眼里的真经

发布时间:
2017/06/08
 
田超(左)、李霖君(中)、吴其蔚(右)在巴菲特股东大会现场。
 
 
        鼎锋资产巴菲特朝圣小组于当地时间5月5日下午抵达奥马哈,并参观了巴菲特在奥马哈的住所,位于5505 farnam st. omaha。这座房子建于1921年,巴菲特于1958年花3.15万美金购买,目前市场价值已经达到87万美元。巴菲特邻居房子的房价也因巴菲特而显著高于其他,一座巴菲特家对面的在售房子报价125万美金,挂牌用5股伯克希尔股票购买。
 
 
 
巴菲特在奥马哈的小屋
 
 
        朝圣小组首次来到奥马哈,走访了城市的诸多区域,对其评价一致很高,奥马哈的气候非常适合居住,整个城市极少有高楼,公路网发达,路上完全没有行走的人,出行基本交通工具是汽车。居民区都是独栋房子,道路干净,绿化程度极高,随处都是整齐的草坪和茂盛的参天大树,偶尔还有松鼠和兔子在树下玩耍,20-50万美元即可拥有这样的独栋花园别墅。没有喧嚣,没有浮躁,没有熙熙攘攘,也没有急功近利,这是一个容易让人心静且心净的地方,来了之后极其留恋,难怪巴菲特当年要从繁华的大城市回到奥马哈,奥马哈这个城市也契合巴菲特的投资体系,最终成就一代投资大师。
 
 
 
Centu Link Center,巴菲特股东大会在这里召开
 
 
        6日凌晨五点半起床,洗漱后前往巴菲特股东大会地址century link center,七点前会场周边已经排了超级长队,人头攒动,据称有朝圣者为了排到场内好位置,凌晨三点开始排队。七点整,朝圣人群从各个入口涌入会场,入场后被壮观场景所震惊,只曾见识过奥运会才如此盛大,何曾想到一个美国中部小城市的股东大会会如此壮观。这是奥马哈一年一度最大的盛事,整个体育馆座无虚席,场馆外面还有很多人站着看现场直播,目测超过4万人。
 
 
 
大会现场
 
 
 
        股东大会全程共8个小时,巴菲特现年87岁,芒格现年93岁,两位大拿中途只休息了一个多小时,身体扛得住且思路一致都很清晰,实属难得。两位先对伯克希尔哈撒韦的经营做汇报,然后全程不断回答股东们提问,巴菲特为主、芒格补充,实时穿插幽默言语,以及喝一口可乐,股东大会盛大而轻松。
 
 
股东大会的重点信息
 
 
(1)长期会重视科技投资,注重轻资产模式
 
 
        巴菲特和芒格在不断学习科技方向的投资,买入苹果也是学习科技投资的一种尝试,苹果跟消费者直接相关,比一般科技股更易理解。未来的并购都会更加重视轻资产模式,科技产业就是轻资产模式的典型代表。巴菲特和芒格认为亚马逊的发展速度是超出了预期,以及由于之前没有搞清谷歌如何长期保持盈利而低估了谷歌,对于没有投资亚马逊和谷歌都感到很惋惜,未来也会更加重视科技方向。对于人工智能,目前还没能有太多看法,认为人工智能对整个社会是长期有利的,但对于伯克希尔旗下诸多企业可能是不利的。
 
 
 
 
 
(2)中国股市更容易投机但未来依然是光明的
 
 
        巴菲特认为中国股市处于早期阶段,更像是一个赌场,参与的人更容易投机,市场本身有赌场的特性,只是需要一定时间才会成熟,美国也是这样。芒格认为,中国有一个光明的未来,现在是成长阶段,只是有一个阵痛期,总体认为中国市场是便宜的,但芒格有可能言指香港市场,而非大陆市场。芒格认为中国是一个“好渔场”,优秀的投资人是可以在中国找到更多大鱼的。
 
 
 
 
 
(3)未来的接班人
 
 
        两位投资大拿年纪已高,大家都关心伯克希尔哈撒韦的未来,巴菲特表示未来接班人的要求,第一必须是有钱的,不用担心需要赚更多钱,不是为了赚更多的钱来做接班人;第二巴菲特对于接班人的资本配置能力要求极高,这样才能为股东带来高回报。巴菲特现在已经有一些潜在人选。
 
 
 
 
 
(4)坚持高资本回报率的投资
 
 
        巴菲特今日强调的未来投资原则上面,第一个是资本回报率比较高,如果一个公司不需要太多资本投资就可以持续不断赚钱,巴菲特更是喜欢。
 
 
 
 
 
(5)更注重长期投资
 
 
        虽然伯克希尔一季度表现不好,但是巴菲特表示未来表现更加重要,投资公司时也会考虑未来5到20年,是否会持续具有竞争优势。哪怕短期可口可乐、美联航、富国银行等都遇到一些问题,但并不影响持续的竞争优势。
 
 
总结
 
 
        通过全程参加股东大会,亲自听闻巴菲特的一些讲解,深刻体会到一个伟大的投资者建立在少数几个伟大的投资之上,而这背后基础是伟大的投资体系。巴菲特对于可口可乐和保险的投资真正奠定了自己在全球投资史上的重要地位,也一直传为佳话,甚至巴菲特自己也常常自己提起。
 
 
        因此,一个伟大投资者,首先要有完善的投资体系,注重看长期竞争优势和长期内在价值,注重持续的内生价值成长,鼎锋作为国内成长投资风格的代表,也与巴菲特的投资理念在一定程度上契合,并更兼顾成长速度。其次孜孜不倦,不断挖掘伟大的投资标的,伟大的投资标的成就伟大的投资者,最伟大投资永远都在下一个,诸如可口可乐和腾讯都是的伟大公司,最后用超过10年甚至更长的时间去证明。以此与同仁共勉,以巴菲特的明灯指路,融合我们自己对市场和投资的理解,去找到下一个伟大的投资,成就自我,回报投资人。