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鼎锋成长商学院(29)|股海茫茫,如何找到成长型股票

发布时间:
2017/06/08
        “鼎锋成长商学院”是鼎锋资产官方微信(公众号ID:shdfzc)开推出的一档知识分享栏目,我们乐于与大家分享成长股投资领域,全球知名投资者的经验和案例。
 
       从21期开始,我们向大家介绍了“成长股投资策略之父”的菲利普·费雪名作《怎样选择成长股》。这一期,菲利普·费雪主要讲述了如何选择一只成长型股票。
 
 
 
        如果一个投资者想要找到一只合适的成长型股票,我认为有一个规则应该是他一直遵守的:对于做出投资决策所需要的信息,除非他首先至少收集到50%,否则不要拜访任何考虑进行投资的管理层。
 
步骤一:找到对的人
 
 
        如何在茫茫股海中找到一只优秀的成长股?从书面材料的观点中选择调查的原始线索?这并不是一个丰富的信息来源,由于不准确性而带来了很多危险,因此我在寻找更好的调查研究公司时,这些书面材料不是最丰富的新观点来源。
 
        另一个可能产生有价值的原始线索的资源,技术背景更好或能力更强的人,尽管我没有成功地应用,如大型咨询研究实验室。机构员工对商业和技术的发展有深入了解,他们应该是有价值的原始投资观点的来源。而如何能建立信任,在不损害他们的客户公司利益的条件下,透露出有价值的信息,则对寻找成长型股票很有帮助。
 
第二步 闲聊
 
 
        此时,我会试着拜访每一位重要的顾客、供应商、竞争对手及以前的员工或者科学家,他们所在的相关领域是我或者我的朋友所了解的。但是,对于能为我提供所需要的背景的人,假设我认识的不够多怎么办?
 
        坦率的说,如果我不能获得需要的大多数信息,我会放弃研究这个股票,转向研究其他的,因为少数实际购买的股票得到最多正确答案才是必要的,而不是考虑到每一笔投资的答案。
 
        如果能够得到相当多的背景资料,你也已经拜访了每一个你认识的或者容易接触得到的人,但必须找到一两个能够帮助你完成计划的人。只有在“闲聊”之后,你才可能得到需要的大部分数据,之后就可以开始我们之前所提到的,接触管理层。
 
        好的管理层是在回答关于公司弱点问题时非常坦诚的,和回答公司的优点时一样全面,这样的管理层才最适合投资。
 
        换句话说,之后“闲聊”发生在接近管理层之前,你才知道在拜访一家公司实应该了解什么。
 
        我的观点是:几乎在任何领域里,除非正确做了之后有价值,否则就不用去做。当这个观点用在选择成长型股票时,恰当的行动可以换来巨大的回报,而错误的判断则要付出惨痛的代价。
 
        如果一个投资者想要找到一只合适的成长型股票,我认为有一个规则应该是他一直遵守的:对于做出投资决策所需要的信息,除非他首先至少收集到50%,否则不要拜访任何考虑进行投资的管理层。
 
3 见到核心人物
 
 
        你能见到什么样的人很重要,所以麻烦引荐者把你介绍给管理层很关键。对于管理层而言,重要客户或股东都是极好的介绍人,能为你第一次拜访铺平道路。
 
        一次午餐,我与两位投资公司代表同席,两位问我拜访多少家公司会买入一家,一位猜每250家中买入一家,另一位猜25家中买入一家。而实际上,我每拜访两家或两家半,就会买入一家。这并不是因为我每拜访两家半就会有一家符合我认为相当严格的购买标准。如果他用“考虑过买入的公司”代替“拜访的公司”,可能每40-50家中会有一家。如果他用“考虑过调查研究的可能性的公司”代替“拜访的公司”,那结果是会同第一人说的一样,大概250家中有一家。我认为除非首先进行大量的“闲聊”,否则不可能从企业的拜访中获得很大的好处,这就是第一人所忽略的。而且,多次“闲聊”会提供对一家公司符合十五点原则的程度的准确预测,因此,当我准备拜访一家公司的管理层时,想买入该公司股票的概率已经非常高,很多不具有吸引力的公司在闲聊过程中就被淘汰了。
 
       本文改写自《怎样选择成长股》第10章,图片来自网络。