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鼎锋·周报 |短期将发生突破性走势

发布时间:
2019/07/30

上周回顾

 

上周科创板,上周一市场担心资金分流而下跌,但此后连续回升,最终收阳形成强势震荡。上证50(1.51%),上证指数(0.7%),中证500(0.4%),创业板综(0.95%)。成交量基本持平。

受科创板、中美重启会谈双重影响,科技类板块领涨。

 

上周热点

 

宏观政策: 

7月23日,央行开展定向中期借贷便利(TMLF)2977亿元,开展中期借贷便利(MLF)2000亿元。投放数量低于市场预期。央行行长易纲称总体来说中国当前利率水平是合适的,央行将根据国内情况做出利率决策。

此前市场关于降准降息的预期正在消退,SHIBOR3M利率7月以来小幅上行。不过长三角等票据直贴利率始终下行,近2轴下降幅度加快,国务院会议再次强调降低融资利率。

商务部:将于7月30日-31日在上海举行第十二轮中美高级别磋商。这是自5月谈判破裂以来首次高级别、面对面贸易磋商。

各界对此反应平淡,美方发言人预计不会取得重大突破。资本市场表现也不如G20会后一周那么强劲。

不过,预期如此之低,反而存在超预期的可能。

首先,上周周报指出,白宫将在周一召集大型科技公司,听取对解禁华为的意见。会后,白宫经济顾问库德洛表示:科技公司对美国出于国家安全顾虑而限制华为供货表达了积极支持态度。但希望加快豁免审批流程,以便向华为出售不涉及国家安全风险的商品。而传出中美将再开面对面磋商,正是在这次会议后一天。

其次,在6月G20峰会前,中美确认将会谈前两天,同样是有科技公司联名“上书”并提前于峰会前就恢复了部分产品销售。可见,美国大型科技公司对政府的影响要比想象大

最后,本次中美磋商“移师”上海。上海是自贸区试点,同时在芯片等科技领域投入巨大,特斯拉在上海投资建厂获取了大量资源,可能会受到大型科技公司的青睐。

因此,本次中美会谈或许会好于市场预期。

 

经济形势:

中信:尽管今年开始有大力度的减税降费,但是能看到并没有显著的改善企业和政府的消费情况。考虑到减税效应的时滞,更倾向于认为减税对企业部门的积极效应还未释放

向后看,考虑到边际消费倾向的传导,减税降费对居民的影响将在三季度开始显现;考虑到现金流及报表等因素,以增值税及配套措施为主的政策对企业营收的影响,将促使企业从三季度实际增加开支促进企业消费。社消下半年将好于上半年,全年实现8.7%左右的增长。中金公司表达了相同观点,认为三四季度减税降费对企业盈利的积极作用将显现。

据海通证券统计的中观高频数据显示,7月以来供需两端均有所放缓,短期经济再度转弱一是需求双双放缓,地产销量下滑转负,乘用车批发略有回升,但零售再度转负;二是生产有所转弱,发电耗煤降幅扩大,而汽车、钢铁、化工等行业开工率均处历年同期相对低位、普遍低于2018 年同期。三是库存普遍回补,钢材社会库存创下16 年以来同期新高,而水泥、化工库存也都明显回补。

美国大型金融、科技类公司业绩数据大部分超出预期,令美国股市继续上涨创新高。但业绩增长持续性存疑,因增长部分来源于减税和股票回购。

 

 

未来展望

 

5月以来指数一直处于窄幅震荡中,时间已经达到历史较高水平,短期有可能出现突破性走势。

以宏观政策不会大幅放松,经济和企业盈利仍然疲软来看,指数选择向下突破可能较大。然而,新一轮中美贸易会谈存在好于预期可能,向上突破也无法排除。投资需做好迎接短期趋势性行情的准备。