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鼎锋·周报|确定完善出口退税政策,短期关注三季度报

发布时间:
2018/10/15
 

上周回顾

        节后第一周受海外市场大跌和经济数据不佳影响,A股市场出现暴跌,上证指数(-7.6%),上证50(-6.24%),中证500(-10.89%),创业板指(-10.13%)。市场热点仅集中于填权、川藏铁路等个别概念。  

 

上周热点

宏观政策

        国常会:确定完善出口退税政策加快退税进度的措施,为企业减负、保持外贸稳定增长;11月1日起提高部分货物出口退税率,并将退税率由七档减为五档。

        财政部部长刘昆表示,积极的财政政策将从四方面继续发力:加力减负,全面落实已出台的减税降费政策,同时抓紧研究更大规模的减税、更加明显的降费措施,真正让企业轻装上阵、放手发展。补齐短板,大力支持中央确定的重大项目建设,加强经济社会发展的薄弱环节。促进消费,推动完善有利于提高居民消费能力的收入分配制度,深入研究论证个人所得税专项附加扣除方案等政策,增加居民收入,激发居民消费潜力,节用裕民。

        中国经营报:税务系统人士表示,对于增值税改革的工作,目前相关部门也已启动,包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算;此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响,因此年内有可能随时出台政策。

 

经济形势

        在10月9日发布的《世界经济展望》中,IMF将2018年、2019年全球经济增速预期均由3.9%下调至3.7%,原因是全球贸易问题及新兴市场风险。对于中国,IMF维持了2018年增长率预期不变,但由于美国额外关税的影响,IMF将2019年展望下调0.2个百分点。如果美国的关税措施扩大至全部中国输美产品,下行幅度将扩大至1个百分点以上。如果伴随金融市场的混乱,下行幅度将达到1.6个百分点,存在中国经济增长率迅速放缓至跌破5%的风险。

        由于10月9日“恶意芯片门”再现新证据,美股芯片类股10日集体大跌;中概股也集体下跌并迅速放大跌幅。有分析认为,经济数据强劲、通胀迹象显现和巨量国债标售,都参与提升了美债收益率,10年期美债收益率以两年来最快速度飙涨,10月5日触及3.248%,刷新2011年5月以来最高纪录。分析指出,标普500大盘即将录得特朗普当选美国总统(2016年11月)以来最长的连跌周期,市场担心利率攀升将有损企业盈利。

 

企业盈利

        据统计,三季报预告增速大致比中报下降了5%左右。但是考虑到中报预告的时候,企业因为一季度增速高是偏乐观的,实际出来的中报增速要比当时预告增速低不少。所以本次预告三季报会谨慎。实际上,这个三季报预告相对中报实际增速下降程度比较温和。

        接下来创业板上市公司三季报预告将公布完毕,与市场预期的差距可能对短期有重要影响。

 

未来展望

        除上证50外的主要指数创出调整新低,上证指数放量跌破2638点,短期连续放量跳空大跌显示处于超卖状态,中期仍处于下降通道,但上周五在通道下沿反弹,有形成底背驰可能;创业板指短中期均处于超卖状态,短期加速下跌但量能并未放大,有反弹需求。

        当前估值处于历史低位,经济支持力度逐步增强,指数存在超跌反弹需求。主要压力还是在经济下行周期下,投资者对未来企业盈利存在担忧,导致场内场外资金都踌躇不前。短期主要关注之后大量发布的企业三季报是否好于预期,以及不久将要召开的重大会议所提出的改革内容能否提振市场信心。

 


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