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鼎锋·周报|A股继续寻底,央行降准1个百分点

发布时间:
2018/10/08
 

上周回顾

 

        节前指数微幅震荡,其中上证指数(+0.85%),深证成指(-0.1%)、中小板指(+0.03%)、创业板指(+0.02%)。

 

上周热点

央行降准1个百分点置换MLF,将释放增量资金7500亿元

        中国人民银行宣布,从10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。国庆长假最后一天,中国人民银行宣布了今年以来的第四次降准,这也是时隔半年再度祭出降准置换中期借贷便利(MLF)这一操作。此次降准释放的增量资金达7500亿元,为年内最大。

        降准置换MLF,有助于适度释放流动性的同时降低商业银行负债成本,推动商业银行信用扩张,以进一步缓解信用二元化和中小及小微企业融资难问题。在美债收益率突破3.2%,全球无风险利率随之上行,降准另一目标应是稳利率。假期期间外围市场尤其新兴市场资产价格出现异动,主要背景是美联储进一步紧缩预期形成,以及美债收益率超预期上行。政策选择在这个时点降准,有助于稳定国内经济和资产价格预期。

 

联储主席鲍威尔对加息措辞偏鹰,引发美债大幅调整及美元大幅上涨

        10月3日,美联储主席鲍威尔在接受PBS采访时表示,“美国经济相当正面,不需要再保持超低利率,要循序渐进地转向既不松也不紧的中性利率”。此前,ADP就业报告大超预期,美元和美债收益率已经小幅走扬,鲍威尔偏鹰的措辞继续助推美元和美债收益率快速上行:美元指数升破96,10年期美债收益率上行升破3.2%。鲍威尔鹰派发言的背后,是美国通胀预期的回暖。一方面,美国对伊朗的制裁推升了油价;另一方面,美国剩余劳动力补充(U6与U3失业率的差距)已经接近上一轮低点,美国工资增速可能逼近上行拐点,这将进一步推升核心通胀上行的压力。

 

美贸易战继续发酵,全球风险偏好下降

        10月5日,美国副总统彭斯在华盛顿智库哈德逊研究所演讲时,声称中国试图干预美国选举,对中国内外政策进行无端指责。同日,彭博报道宣称中国军方将间谍芯片植入美国Supermicro公司在华代工厂的主板上,该产品不仅大举进入苹果、亚马逊等企业,也进入了美国中情局和国防部等安全要害部门。中美贸易摩擦持续发酵。彭斯的演讲及彭博的间谍芯片报道引发中国以及全球科技股大幅调整。

 

未来展望

        美债收益率上升、美元升值,叠加全球风险偏好下跌,新兴市场恐将继续承压,这可能也将使得节后中国股市面临调整的压力。

 

 

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