top

欢迎来到上海鼎锋资产管理有限公司! 中文ENGLISH
搜索

上海市浦东新区锦康路308号陆家嘴世纪金融广场6号楼16F

bottom

CopyRight © 2018 上海鼎锋资产管理有限公司 all rights rerserved 网站建设:中企动力上海沪ICP备11050813号

 

联系电话

400-609-0088(营销)   021-58310331(行政)

扫一扫关注鼎锋

地址

内页banner_鼎锋资讯

新闻资讯

内页左下

资讯详情

鼎锋·周报|A股窄幅波动,理财细则出台有助于改善流动性

发布时间:
2018/07/23
 

上周回顾

        上周各大指数窄幅波动,其中上证指数(-0.07%),深证成指(-0.77%)、中小板指(-0.38%)、创业板指(-0.55%)。

 

上周热点

细则出台使新产品有望加速推出,改善股票和债券市场流动性

        2018年7月20日,银保监会根据资管新规要求,发布了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,理财新规细则出台。2017年以来,随着监管持续加大力度,理财业务已开始向有序调整。根据银保监会公布数据,截至6月末,银行非保本型理财产品余额为21万亿元,环比5月末下降1.18万亿元,同业理财规模和占比也持续下降。预计理财新规细则出台有助于新产品的加速推出,理财产品规模的下行势头也有望改善。同时,新产品的加速推出有助于改善股票市场和债券市场的流动性。

        1)降低理财产品购买门槛等利好银行。本次发布的《办法》征求意见稿将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元,降低了理财产品购买门槛,有助于提高理财在投资者资产配置中的相对吸引力,扩大银行理财客户范围、吸引资金流入理财资金池,缓解商业银行的负债端压力。2)难以回表非标资产可以特殊处理。《办法》指出在过渡期结束后,对于因特殊原因而难以回表的存量非标债权资产,以及未到期的存量股权类资产,经报监管部门同意,商业银行可以采取适当安排,稳妥有序处理。3)自主设定整改计划,未按每年三分之一进行硬性规定。自主设定整改计划更有利于银行根据自身情况,稳妥安排老产品,有序发行新产品。4)允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量,增大其吸引力。5)细则坚持资管新规四大原则,金融去杠杆仍在途中。

 

狂犬疫苗生产记录造假国家药监局收回长春长生药品GMP证书

        7月15日晚间,国家药品监督管理局发布通告显示,组织对长春长生开展飞行检查,发现长春长生冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》行为,责令停止生产狂犬疫苗。根据检查结果,国家药监局迅速责成吉林省食品药品监督管理局收回长春长生相关《药品GMP证书》。长春长生为A股上市公司长生生物的全资子公司。此次飞行检查所有涉事批次产品,尚未出厂和上市销售,全部产品已得到有效控制。

 

未来展望

        本轮A股调整主要源于国内去杠杆大背景下资金面偏紧,这直接导致A股微观资金供求失衡,从而市场估值中枢不断下移。但目前不应过分悲观:经历前期大跌,A股估值已处在低位。从海通证券荀玉根研报统计,全部A股PE(TTM,整体法)为15.9倍、PB(LF,整体法)为1.70倍。从主要指数看,上证综指目前PE为12.9倍,沪深300为11.9倍,中证500为22.3倍,中小板指为26.6倍。国内政策微调信号逐渐明确。6月20日国常会指出要保持流动性合理充裕和金融稳定运行。6月24日央行年内第三次宣布降准。6月27日央行在二季度货币政策委员会例会中,对关于流动性表述的变化也正式从“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”。据21世纪经济报道,央行窗口指导商业银行投资信用债,对AA+及以上评级信用债投资按1:1比例给予MLF,AA+以下评级按1:2给予MLF资金,要求必须为产业类。7月20日央行发布资管新规细则,银保监会发布理财新规,利于缓解流动性紧张局面。跟踪7月下旬将召开的中央政治局会议,有望最终明确国内政策面季节性微调,方向偏松。A股对中美贸易战的敏感性降低,前期市场下跌对中美贸易摩擦的利空已经反映较充分。而且,短期中美贸易战进入空窗期,美国7月10日宣布拟对2000亿美元中国商品征收10%的关税,该关税清单需要在8月20日-23日举行听证会,在8月30日后才会生效。